Analýza finančného stavu podniku

Téma: Zdroje, metódy a proces finančnej analýzy podniku

1. Účel finančnej analýzy

Cieľom finančnej analýzy je zhodnotiť finančné zdravie podniku, identifikovať príčiny jeho stavu a činitele, ktoré ho ovplyvnili. Pomáha odhaliť silné aj slabé stránky podniku, čo je podstatné pre správne manažérske rozhodovanie.

Faktory ovplyvňujúce finančnú situáciu:

Externé činitele: napr. rozpočtová politika, stav meny, monetárna politika, inflácia. Majú objektívny charakter.
Interné činitele: ovplyvniteľné samotným podnikom. Delia sa na:
- Kvantitatívne (napr. tržby, zisky)
- Kvalitatívne (napr. kvalita riadenia, organizačná kultúra)

📄 Stiahnite si dokument vo formáte PDF: Štátnice – Financie – 04 – 09 – Analýza finančného stavu podniku

2. Zdroje pre finančnú analýzu

Výkaz ziskov a strát (tokové údaje)
Súvaha (stavové údaje)
Cash flow (prehľad peňažných tokov)
Doplňujúce údaje: počet pracovníkov, ich štruktúra, údaje z kapitálového trhu

3. Metódy finančnej analýzy

Základnou metódou sú pomerové finančné ukazovatele, ktoré sa členia do nasledujúcich skupín:

3.1 Ukazovatele rentability (výnosnosti)

Rentabilita tržieb
Rentabilita kapitálu
Rentabilita aktív
Rentabilita vlastného kapitálu

3.2 Ukazovatele likvidity

Celková likvidita = obežné aktíva / krátkodobé záväzky
Bežná likvidita = (obežné aktíva – zásoby) / krátkodobé záväzky
Pohotová likvidita = krátkodobý finančný majetok / krátkodobé záväzky

3.3 Ukazovatele zadlženosti

Koeficient dlhu = celkové cudzie zdroje / celkové aktíva
Stupeň samofinancovania = cudzie zdroje / vlastné imanie
Úrokové krytie = EBIT / úroky

3.4 Ukazovatele aktivity a produktivity

Obrat aktív = tržby / priemerný stav aktív
Doba obratu zásob = zásoby × 360 / náklady na predané výrobky
Doba inkasa pohľadávok = pohľadávky × 360 / tržby
Doba splácania záväzkov = záväzky × 360 / náklady na predané výrobky
Tržby na pracovníka = tržby / počet pracovníkov

3.5 Ukazovatele trhovej hodnoty

P/E = trhová cena akcie / zisk na akciu
Kurz akcie = trhová cena / nominálna hodnota
Dividendový výnos = dividenda / trhová cena
Pomer cena / cash flow = trhová cena / cash flow na akciu
Zisk na akciu = čistý zisk / počet akcií

4. Metóda percentuálneho rozboru

Pomery jednotlivých položiek výkazu ziskov a strát k celkovým tržbám a súvahy k aktívam.
Umožňuje hodnotiť nákladovú štruktúru a rozdelenie aktív a pasív.

5. Súhrnné hodnotenie a predikcia

5.1 Altmanovo Z-skóre

Model pre verejne obchodovateľné podniky v USA:

Z = 1,2 × (Čistý prevádzkový kapitál / Aktíva)
  + 1,4 × (Nerozdelený zisk / Aktíva)
  + 3,3 × (Prevádzkový zisk / Aktíva)
  + 0,6 × (Trhová hodnota účastín / Dlhy)
  + 1,0 × (Tržby / Aktíva)

Z ≤ 1,8 → veľmi vysoké riziko bankrotu
Z 1,9–2,7 → vysoké riziko
Z 2,8–2,9 → možné riziko
Z ≥ 3,0 → nízke riziko

5.2 Upravené Z-skóre pre neveľké podniky

Používa rovnaké pomery, iné váhy:

Z = 0,717 + 0,847 + 3,107 + 0,420 + 0,998

Z ≥ 2,9 → výborná finančná situácia
1,2 < Z < 2,9 → sivá zóna
Z ≤ 1,2 → hrozba bankrotu

5.3 Český index IN (možné použiť aj na SR)

IN = 0,15 × (Aktíva / Celkové dlhy)
   + 0,11 × (Prevádzkový zisk / Úroky)
   + 4,61 × (Prevádzkový kapitál / Aktíva)
   + 0,72 × (Tržby / Aktíva)
   + 0,10 × (Obežné aktíva / Krátkodobé záväzky)
   + 55,89 × (Záväzky po lehote / Tržby)