Dividendová politika akciovej spoločnosti a dividendové teórie

1. Rozdeľovanie finančných výsledkov

Zisk je kľúčovým ukazovateľom úspešnosti podniku a zároveň dôležitým zdrojom interného financovania. V rámci rozdeľovania zisku v akciovej spoločnosti sa čistý zisk spravidla použije:

a) Prídely fondom:

Zákonný rezervný fond (min. 5 % z čistého zisku, do výšky min. 20 % ZI)
Sociálny fond (podľa kolektívnej zmluvy)
Zvláštny rezervný fond (napr. na krytie strát z pohľadávok)

b) Ostatné použitie zisku:

Úroky z obligácií
Dividendové výplaty akcionárom
Tantiémy členom predstavenstva a dozornej rady

c) Nerozdelený zisk:

Slúži na financovanie ďalšieho rozvoja spoločnosti.

📄 Stiahnite si dokument (PDF): Štátnice – Ekonomika podniku – 06 – 14

2. Dividendová politika

Dividendová politika určuje, akú časť zisku ponechá podnik pre rozvoj a akú vyplatí akcionárom. Je formovaná v súlade so zákonom, internými predpismi a trhovými podmienkami.

Členenie dividend:

Podľa druhu akcie: bežná, prioritná
Podľa spôsobu výplaty: hotovostná, akciová, majetková
Podľa pravidelnosti: riadna, dodatočná, špeciálna, likvidačná

Alternatívy výplaty dividend:

Reinvestičné plány
Spätný nákup akcií

3. Činitele ovplyvňujúce dividendovú politiku

1. Legislatívne faktory:

Účtovné a daňové zákony (napr. 15 % daň zo zisku)
Zákonná ochrana akcionárov a pravidlá rozdeľovania zisku
Nezákonná dividenda – výplata z nedovolených zdrojov

2. Finančné faktory:

Dostupnosť likvidných prostriedkov
Udržanie kapitálovej stability a likvidity

3. Objektívne faktory:

Fáza životného cyklu spoločnosti
Veľkosť podniku
Inflácia a potreba reinvestícií

4. Subjektívne faktory:

Preferencie manažérov a akcionárov
Odlišné pohľady na rast a rozvoj podniku

4. Dividendové teórie

Pro-dividendová teória – vyššie dividendy zvyšujú hodnotu akcií (vyšší P/E koeficient)
Teória dividendovej neutrality (Miller a Modigliani) – dividendová politika neovplyvňuje hodnotu firmy
Anti-dividendová teória – dividendy znižujú trhovú cenu akcie (kvôli vyššiemu zdaneniu)

5. Typy dividendovej politiky

Stabilná dividendová politika – stála výška dividendy, zmeny len pri dlhodobej istote
Pasívna reziduálna politika – dividendy až po uspokojení investičných potrieb
Fixný dividendový podiel – percento z čistého zisku rozdelené akcionárom

📄 Stiahnite si dokument (PDF): Štátnice – Ekonomika podniku – 06 – 14