Ohodnocovanie majetku podniku a analýza hodnoty podniku

Význam oceňovania majetku

Oceňovanie majetku podniku je dôležitou súčasťou privatizačných procesov, transformácie podnikov, fúzií, akvizícií či likvidácie. Spôsoby oceňovania sa líšia podľa právneho rámca a konkrétneho účelu (napr. reštitúcia, rehabilitácia, malá/veľká privatizácia).

Vonkajšie faktory ovplyvňujúce hodnotu podniku

Dopyt a ponuka na trhu práce, kapitálu a informácií
Obchodné prostredie – cyklus, kurzy, úroky, konkurencia
Charakter odvetvia – regulácia, štruktúra, cyklickosť

Faktory ovplyvňujúce hodnotu podniku

Hodnota podnikového majetku a jeho opotrebovanie
Finančná štruktúra (vlastný a cudzí kapitál, záväzky)
Súčasná a očakávaná výnosnosť
Nemateriálne faktory (reputácia, know-how, značka)

📄 Stiahnite si dokument: Štátnice – Ekonomika podniku – 05 – 10 – Ohodnocovanie majetku podniku (PDF)

Podnety na ohodnocovanie podniku

Kúpa alebo predaj podniku
Fúzia, rozdelenie, likvidácia
Privatizácia, burzové obchodovanie, vstup/výstup spoločníkov
Stanovenie úverovej bonity alebo zadlženosti

Zásady objektívneho ohodnocovania

Hospodárske riešenie
Objektívnosť a nezávislosť
Odôvodnenosť a transparentnosť
Zachovanie podstaty hodnoteného majetku
Vypracovanie správy so všetkými podkladmi

Metódy oceňovania majetku

Metódy delíme na:

Jednoduché: empirický vzorec, diskontované výnosy, bilančná hodnota, likvidačná hodnota
Kombinované: švajčiarsky vzorec, Schnettlerova metóda, rentová doba goodwillu, stuttgartská metóda

Účtovno-bilančná metóda

Bilančná hodnota sa určí ako hodnota majetku evidovaného v účtovníctve, znížená o nepotrebný alebo nepoužiteľný majetok.

Likvidačná hodnota

Hodnota, ktorú možno získať pri likvidácii podniku. Zohľadňuje príjmy z predaja majetku a výdavky spojené s likvidáciou.

Výnosové metódy

Model súčasnej hodnoty: diskontovanie budúcich výnosov
Cash flow model: výpočet založený na čistej peňažnej marži a jej diskontovaní

Substančná hodnota

Predstavuje reprodukčnú hodnotu majetku zníženú o opotrebenie a cudzie zdroje. Vhodná pre investične náročné podniky.

Oceňovanie podľa princípu renty

Hodnota sa vypočíta ako diskontovaná večná renta: HP = R × (1 / i). Druhy renty zahŕňajú diferenciálnu, polohovú, absolútnu, mestskú či kvázi rentu.