Hodnotenie rizika s využitím výsledkov merania rizika

Podstata a náplň hodnotenia rizika

Hodnotenie rizika sa nezaobíde len s kvantitatívnym meraním (hard údaje), ale vyžaduje aj kvalitatívne hodnotenie (soft údaje). Medzi podstatné faktory patrí:

subjektívne vnímanie rizika,
špecifiká konkrétneho projektu,
podmienky prostredia a firmy samotnej.

Prijateľné riziko

Prijateľné riziko nie je presne definované – jeho posúdenie závisí od mnohých objektívnych a subjektívnych faktorov. Medzi objektívne patria:

Projekt by mal mať vyšší efekt (výnos, cash flow) než akýkoľvek nerizikový projekt s porovnateľnými nákladmi.
Musí byť v súlade s právnymi predpismi.
Nesmie ohrozovať ľudské zdravie a životy.

Subjektívne faktory súvisia s charakteristikami projektu a samotnej firmy.

Stiahnite si dokument: Štátnice – Financie – 02 – 08 – Hodnotenie rizika (PDF)

Pravidlá rozhodovania za rizika

Pomáhajú pri výbere medzi variantmi s rôznym stupňom rizika a výnosu, najmä vtedy, ak poznáme pravdepodobnostné rozdelenie výnosov jednotlivých alternatív. Medzi základné pravidlá patria:

Pravidlo očakávanej hodnoty
Pravidlo očakávanej hodnoty a rozptylu (E–V, resp. E–D)
Pravidlo variančného koeficienta (E–C)
Stochastická dominancia (1. a vyššie stupne)
Pravidlá ašpiračnej úrovne

Pravidlo E–V (očakávaná hodnota a rozptyl)

Toto pravidlo porovnáva výnos a rozptyl projektov. Príklad:

Projekt A: očakávaný výnos 2000, smerodajná odchýlka 1000
Projekt B: očakávaný výnos 2000, smerodajná odchýlka 2000

Oba majú rovnaký výnos, ale B je rizikovejší → preferujeme A.

Pravidlo E–C (očakávaná hodnota a variančný koeficient)

Vhodné, keď stredné hodnoty projektov sa líšia. Príklad:

Projekt A: E = 100, D = 10, C = 0,1
Projekt B: E = 500, D = 25, C = 0,05

Preferujeme B, lebo má nižšie riziko vzhľadom na výnos.

Stochastická dominancia

Projekt A je preferovaný pred projektom B, ak jeho distribučná funkcia leží vpravo od distribučnej funkcie B. Príklad:

Projekt A: E = 10, D = 5, C = 0,5
Projekt B: E = 2, D = 0,2, C = 0,1

A preferujeme pred B, pretože má výrazne vyšší výnos pri primeranom riziku.

Pravidlo ašpiračnej úrovne

Zakladá sa na stanovení minimálne prijateľnej (ašpiračnej) hodnoty. Varianty sa zoradia podľa pravdepodobnosti, že túto úroveň dosiahnu.

Výhoda: jednoduchosť a intuitívnosť
Nevýhoda: ignoruje výnosy nad ašpiračnou úrovňou

Rozhodovanie za rizika

Rozhodovanie za rizika je komplexný proces, ktorý vyžaduje zváženie viacerých aspektov – kvantitatívnych aj kvalitatívnych. Výber vhodného pravidla závisí od povahy rozhodnutia, dostupnosti údajov a preferencií rozhodovateľa.

Stiahnite si dokument: Štátnice – Financie – 02 – 08 – Hodnotenie rizika (PDF)