Majetková a kapitálová štruktúra podniku

Majetková a kapitálová štruktúra podniku sú vzájomne prepojené a vytvárajú základ finančnej stability a prosperity podniku. Majetok predstavuje, čo podnik vlastní, zatiaľ čo kapitálová štruktúra ukazuje, z akých zdrojov je tento majetok financovaný. Efektívny súlad medzi týmito dvoma zložkami je kľúčový pre zabezpečenie dlhodobej likvidity, solventnosti a konkurencieschopnosti podniku.

Príliš vysoký podiel cudzieho kapitálu zvyšuje riziko platobnej neschopnosti a úrokové zaťaženie, zatiaľ čo nadmerný podiel vlastného kapitálu môže signalizovať nevyužitý potenciál finančnej páky. Podniky preto usilujú o optimálnu kombináciu vlastných a cudzích zdrojov, ktorá im umožní dosahovať primeraný zisk pri prijateľnej miere rizika.

Majetková štruktúra podniku

Majetkom podniku rozumieme súhrn majetkových hodnôt, ktoré patria podnikateľskému subjektu a slúžia na podnikanie. Tvoria ho 2 základné skupiny prostriedkov, ktoré sa od seba líšia dobou, po ktorú slúžia v reprodukčnom procese – investičný a obežný majetok.

Investičný majetok tvorí:

hmotný investičný majetok
nehmotný investičný majetok
finančné investície

Obežný majetok zahrňuje zásoby, pohľadávky a peniaze.

Kapitálová štruktúra podniku

Kapitálovou štruktúrou rozumieme štruktúru zdrojov, z ktorých majetok podniku vznikol. Ak vložil kapitál do podniku sám zakladateľ, hovoríme o vlastnom kapitále. Ak vložil kapitál do podniku veriteľ, hovoríme o cudzom kapitále.

Podnik je prekapitalizovaný, ak má viac kapitálu ako dokáže hospodárne využiť

Podnik je podkapitalizovaný, ak má podnik tak málo kapitálu, že to spôsobuje poruchy v chode podniku

Vlastný kapitál (vlastné zdroje) obchodnej spoločnosti tvorí:

Základný kapitál tvoria peňažné i nepeňažné vklady. V akciovej spoločnosti a v spoločnosti s ručením obmedzeným je zákonom určená jeho minimálna povinná výška
Emisné ážio, t.j. kladný rozdiel medzi skutočne dosiahnutou predajnou cenou akcií a ich cenou nominálnou, Ide o čiastku, o ktorú bol kapitál akciovej spoločnosti zhodnotený trhom
Rezervný kapitálový fond je poistkou proti nepredvídaným rizikám v podnikaní, slúži na krytie strát a prekonanie nepriaznivého priebehu hospodárenia. Výška rezerv. Fondov kapitálových spoločností je určená obchodným zákonníkom. Družstvo vytvára nedeliteľný fond, ktorý je obdobou rezervného fondu.
Nerozdelený zisk je časť zisku po odvedení daní, ktorá sa nerozdeľuje, ale slúži na ďalšie podnikanie.

Cudzí kapitál (cudzie zdroje) je dlh podniku, ktorý podnik musí v určenej dobe splatiť.

Krátkodobý cudzí kapitál – poskytuje sa na dobu 1 roka, (krátkodobé bank. Úvery, dodávateľské úvery, zálohy odberateľov, faktroing)
Dlhodobý cudzí kapitál – poskytuje sa na dobu dlhšiu ako 1 rok (dlhodobé úvery bánk, podnikové obligácie, dlžné úpisy, dlhodobé zmenky)

Optimalizácia kapitálovej štruktúry

Optimálna kapitálová štruktúra je taká, ktorá minimalizuje celkové náklady kapitálu a zároveň zvyšuje hodnotu podniku. Podniky pri jej tvorbe zohľadňujú nielen vnútorné faktory, ako je ziskovosť, rizikovosť odvetvia či stabilita cash flow, ale aj vonkajšie podmienky, medzi ktoré patrí úroveň úrokových sadzieb, dostupnosť úverov alebo investičná politika štátu.

Pri rozhodovaní o štruktúre kapitálu je dôležité správne nastaviť pomer medzi vlastnými a cudzími zdrojmi, aby sa využila výhoda finančnej páky, no zároveň nedošlo k nadmernému zadlženiu, ktoré by mohlo ohroziť fungovanie podniku.

Ukazovatele hodnotenia kapitálovej stability

Na hodnotenie kapitálovej štruktúry sa používajú rôzne finančné ukazovatele, ktoré umožňujú posúdiť mieru zadlženosti a schopnosť podniku plniť svoje záväzky. Medzi najdôležitejšie patria:

Ukazovateľ zadlženosti – vyjadruje podiel cudzieho kapitálu na celkových pasívach podniku.
Ukazovateľ finančnej samostatnosti – pomer vlastného kapitálu k celkovému kapitálu, ktorý odráža stabilitu a nezávislosť podniku od veriteľov.
Úrokové krytie – schopnosť podniku splácať úrokové náklady zo zisku pred úrokmi a zdanením (EBIT).
Likvidita a solventnosť – ukazovatele sledujúce krátkodobú a dlhodobú schopnosť podniku hradiť svoje záväzky.

Pravidelná analýza týchto ukazovateľov pomáha manažmentu identifikovať riziká, prijať opatrenia na zlepšenie finančnej rovnováhy a udržať optimálnu kapitálovú štruktúru v meniacich sa ekonomických podmienkach.